融创中报“三升三降”稳健发展 负债率大幅下滑23.3个百分点

　　8月28日讯(记者 刘小菲) 融创中国近期发布2020年中期业绩报告。数据显示，融创中国上半年合同销售金额1952.7亿元，稳居行业前五。进入下半年，融创中国的销售持续反弹，其中7月销售额为522.5亿元，同比增幅高达26.97%。

　　销售保持稳健的融创中国，上半年实现了营收、利润和资产上升，以及拿地数量、总负债和融资成本的下降。分析认为，六个核心财务指标呈现“三升三降”状态，意味着融创中国已经进入高质量发展阶段，同时也为市场描绘了一幅房企可持续的发展蓝图。

　　“三升”，拿地能力和优质产品提供有力支撑

　　2020年上半年，融创中国实现营业收入773.4亿，同比增长0.7%。与此同时，融创中国持续稳定兑现利润，其中上半年核心净利润130.4亿，同比提升3%；公司拥有人应占溢利109.6亿，同比增长约6.5%；母公司净利润率14.2%，同比提升80个基点。

　　融创中国营收和利润实现双增，离不开公司在品质土地方面的获取能力。记者注意到，融创中国近三年的平均土地成本均低于4500元/每平米，在龙头房企中处于较低水平。2020年以来，局部热门区域、城市的土地市场火热，土地成本攀升高位。融创中国虽然也补充了少量土地，但价格都十分合理，其中上半年平均土地成本4312元/平方米，且不少项目为底价获取，进一步拓宽了盈利空间上限。

　　高品质产品和优质服务获行业认可，成为业绩稳增的强大基石。对品质有着不懈追求并精益求精的融创中国，在其所进入的城市中产生了强大的品牌效应，赢得了客户的高度认可，这从多个项目的开盘热销便可窥得一斑。以今年4月开盘的无锡融创运河映项目为例，开盘1小时首开房源去化超9成；而5月开盘的长春融创御湖宸院二期，房源上线几分钟130套房源全部售罄。数据显示，融创中国在越来越多的核心城市拥有领先市场地位。2019年，融创在43个城市的销售金额排名进入当地市场前十，较2018年增加6个城市，其中，3个城市销售金额超300亿元，17个城市销售金额超100亿元。

　　(融创北京壹号院)

　　在过去的半年中，融创中国还实现了资产的连续上升。截至6月30日，融创中国总资产9964亿元，较上年末增长3.7%；所有者权益1339亿，较上年末的1141亿增长17.4%；公司拥有人应占权益970亿，较上年末的831亿提升16.7%。

　　在融创中国净资产提升的背后，是“地产+”业务的运营和盈利能力持续提升。其中融创服务截至5月底的在管面积约1亿平方米，目前已向联交所递交上市申请。中泰国际曾在研报中指出，融创服务充足的储备项目、逐步增强的外拓能力及收并购水平、多元化的服务能力，将支持其进入发展的快车道。此外，融创中国多个文旅、会议会展、医疗康养等产业项目陆续呈现，并获得社会各界的高度认可。

　　“三降”， 在资本结构改善中寻求稳健发展

　　在实现“三升”的同时，融创中国上半年的拿地数量、总负债和融资成本却出现了下降。

　　2020年上半年，融创中国在持续升温的土地市场中保持冷静，严格控制拿地节奏，新增土地储备同比大幅下降约64%。尽管如此，由于此前的大量积累，融创中国土储优势未减。截至业绩公告日，融创中国拥有确权土储总货值超3万亿元，总面积超2.5亿平方米，货值约80%位于高能级的一二线城市。在规模房企中，融创中国拥有的土地储备堪称最为优质，将能有力保障集团在未来多年内的市场规模稳步提升。

　　减少拿地的同时，融创中国不断优化财务结构，持续降低负债水平，并进一步推动了融资成本的下降。截至2020年6月底，融创中国净负债比率较2019年底大幅下降23.3个百分点；账面现金达1209亿，流动性充裕，这意味着融创始终在现金绝对安全的前提下发展业务。

　　此外，融创中国还通过提升银行类融资占比、把握公开市场债券融资机会、提前偿还高成本信托来优化融资结构，同时实施严格的分类红线管理等举措，2020年上半年，集团新增融资成本显著下降1.9个百分点。以上半年在境内发行的2+2年期债券为例，利率仅4.78%，较去年可比债券二级市场收益利率下降约2%；而在境外债券市场的融资利率亦整体下降约1.5%。

　　近期，房地产融资收紧信号频传。据相关媒体报道，相关监管部门将出台新规控制房地产企业有息债务增长，并设置“三道红线”。在这一过程中，一些财务杠杆过高、回款能力较差的房企可能面临挑战；而从去年开始主动控制杠杆水平、降低融资成本的融创中国，由于发展战略与政策指导方针高度一致，有望迎来更加稳步健康的发展。

　　基于持续稳健的经营表现和不断优化的财务结构，融创中国获得了多家机构的认可。华创证券维持融创中国的“强推”评级，认为公司销售和业绩将会持续高增；申万宏源于今年8月首次覆盖融创中国并给予“增持”评级，原因是看好融创中国依靠收并购战略积累的优质丰厚土储资源，期待未来伴随杠杆水平和融资成本下降，助力利润释放。

　　而在资本市场上，截至目前，融创中国已被纳入MSCI中国指数、富时房地产指数、恒生中国企业指数等几乎所有重要指数；三大国际评级也于2019年上调公司评级，充分彰显了市场对于融创稳健发展的巨大信心。