山鹰纸业剥离融资租赁业务 聚焦主业发展

4月13日晚间，山鹰纸业(600567)发布公告，拟作价5.6亿元，转让全资子公司山鹰（上海）融资租赁有限公司（下称“山鹰融资租赁”）100%股权。其中，控股股东福建泰盛实业有限公司（下称“泰盛实业”）拟受让75%股权，关联方泰盛（香港）国际控股有限公司（下称“香港泰盛”）拟受让25%股权。

公司表示，本次股权转让有利于控制类金融业务风险，降低新冠疫情带来的不确定性，符合聚焦主业的战略发展需要。

山鹰融资租赁成立于2016年，由山鹰纸业与全资孙公司环宇国际共同出资设立，注册资本为5亿元。据悉，设立融资租赁公司的目的是为拓宽上市公司融资渠道，降低融资成本，创新融资方式，并享受上海自贸区政策。

成立近四年来，山鹰融资租赁盈利水平尚可。数据显示，2017-2019年营业收入分别为8582万元、2.06亿元、2.8亿元；净利润为3228万元、6458万元、4957万元。

然而，进入2020年，受新冠疫情影响，部分客户出现流动性问题，相关应收融资租赁款和应收保理款在一季度出现风险，在计提相应减值准备后，致使山鹰融资租赁2020年一季度出现亏损。

根据公告，山鹰融资租赁2020年一季度营业收入为4619.68万元，净利润下滑至-3903.37万元。

本次交易对方泰盛实业为上市公司控股股东，香港泰盛大股东吴明华为公司实控人吴明武胞弟，且担任泰盛实业董事职务，构成关联交易。

根据评估报告，山鹰融资租赁净资产账面值为5.2亿元，评估值5.46亿元，增值率为4.97%。综合考虑融资租赁公司今年一季度产生的亏损，最终确定转让价格为5.6亿元。

记者关注到，因前期经营往来，山鹰纸业曾向山鹰融资租赁提供借款。截至2020年3月31日，山鹰融资租赁尚欠山鹰纸业借款本金及利息合计19.85亿元。

随着融资租赁业务的剥离，上述借款也变为对关联法人的借款。按照还款协议，需在2021年4月28日前，归还借款本金及利息，实控人吴明武为上述借款提供担保。

山鹰纸业表示，山鹰融资租赁无银行贷款，主要资产为对外发放的融资租赁款和保理款，相关款项回收有一定保障。在剥离融资租赁业务后，山鹰纸业将进一步聚焦主业发展。

山鹰纸业是以产业互联网、绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制等为一体的国际化企业。近年来，公司持续做强国内工业包装纸业务，2019年的原纸销量较2018年增长3.3%。华中基地的127万吨包装纸产能已基本建成并分步投产，近期还启动了广东肇庆基地100万吨高档包装纸的建设工作，计划于2021年中建成投产。上述项目建成后，公司在国内的箱板瓦楞纸产能将达700余万吨。

与此同时，山鹰纸业产业互联网平台迅猛发展，2019年网络成交量（GMV）达28.8亿元，推动了包装行业的生态构建。

在努力发展造纸业务之外，山鹰发挥一体化产业链的优势，积极整合包装产业，向下游产业链拓展。

值得一提的是，山鹰纸业在食品防油纸、纸袋纸等细分市场表现优异，广东基地的10万吨特种纸产能已经投产，目前分拆北欧纸业境外IPO上市工作正在稳步推进中。

业内人士表示，受新冠疫情影响，部分落后造纸产能被加速出清，行业格局将进一步优化。