灵康药业2020年一季度归母净利增逾八成 市场布局进一步优化

4月21日晚间，灵康药业（603669）发布2020年第一季度报告，报告期内实现营业收入2.60亿元，同比下降28.89%；归母净利润6601.04万元，同比增长82.65%；扣非后归母净利润达3113.49万元，同比增长10.03%。

报告期内，受疫情影响，医院门诊量下降，药品终端需求减少，系公司一季度营业收入下降的主要原因。同时，公司销售费用有明显下降，在公司不断优化销售网络和市场布局的作用下，扣非后归母净利润增长得以体现，同比仍有10.03%的增长。公司销售费用同比下降38.69%，主要因为一方面公司不断优化销售网络，减少流通环节，销售环节各项费用减少，另一方面市场推广活动较上年同期减少。

资料显示，灵康药业的主导产品涵盖肠外营养药、抗感染药和消化系统药三大领域。数据显示，公司多个主导产品市场份额位居行业前列，如注射用丙氨酰谷氨酰胺销售份额行业第二、注射用头孢唑肟钠销售份额行业第二、氟马西尼注射液销售份额行业第二等。在做好化学药品的研发、生产到销售的同时，公司积极整合医院资源、布局医疗服务领域，成为为数不多快速布局国内“医疗特区”的医药上市公司。

从产品结构来看，灵康药业不断优化产品结构，产品梯队已完成基本搭建。2019年以来，公司主推新产品包括用于治疗阿尔兹海默症的国内独家品种注射用石杉碱甲、心脑血管推荐用药注射用尼麦角林、公司独家粉针剂型的妊娠期高血压首选必备用药注射用盐酸拉贝洛尔、以及公司专利技术生产的肝病用药注射用乙酰半胱氨酸。新产品针对的患者人群广泛、市场空间大，随着疫情影响的减弱，新产品的销量有望显著增长。

近年来，灵康药业不断加大研发投入，今年一季度研发费用同比增长26.48%。在研项目涵盖了抗肿瘤用药、肝病用药、营养用药、心脑血管用药、消化系统用药等大病种领域，如注射用兰索拉唑、盐酸氨溴索注射液、左卡尼汀注射液、注射用美洛西林钠舒巴坦钠、注射用氟氯西林钠等注射剂品种已完成注册审评，等待动态现场核查或复核检验中。产品获批后将有助于进一步丰富公司产品管线，扩大公司业务规模，为公司业绩带来增量。

2018年，灵康药业还布局了医疗服务板块，战略投资博鳌超级医院，依托“先行先试”政策优势，成为公司对接国际先进医疗技术、国内未上市药品及医疗器械的窗口。该医院作为国内最受关注的“医疗特区”医院，聚集了国内18位顶级专家，自2018年3月运营以来，成功完成许多高难度治疗，创造了多个“国内首例”，如内地首例COMBO心脏支架临床应用，内地首例九价宫颈癌疫苗注射等；另外完成特许器械手术193例。

券商研报显示，灵康药业具备优秀的主营业务基础，注射剂细分龙头地位将进一步巩固。随着新产品的推广和放量以及持续的研发投入，公司内生化学药制造板块将实现高质量发展。同时，通过产业链的上下游整合及医疗服务板块的布局，未来将为公司业绩带来的积极影响。