之江生物转战科创板：一季度业绩靓丽难掩产能利用率趋于饱和 销售费用连年攀升

　　6月23日讯(记者 牛荷)近日，上海之江生物科技股份有限公司(“之江生物”)的科创板上市申请获受理，目前审核状态更新为“已问询”。

　　记者注意到，作为新三板挂牌企业，之江生物并非首次申请上市。三年前曾申请主板上市，但因当时的保荐机构兼主承销商东方花旗证券有限公司(“东方花旗”)涉嫌违反证券法律法规被中国证监会立案调查，最终撤回申报。

　　6月17日，之江生物公告称，持续督导主办券商于6月10日由东方证券承销保荐有限公司(原名东方花旗)变更为海通证券股份有限公司(以下简称“海通证券”)。

　　记者梳理发现，尽管新冠肺炎疫情带动了之江生物今年一季度的业绩，但之前曾连续三年净利润止步不前、 2019年曾两次违规，分别被出具警示函、被公开谴责等历史也遭来一片质疑声。

　　曾连续三年净利润止步不前

　　2020年一季度财务报表(未经审计)显示，之江生物一季度净利润为9982.02万元，将近此前全年净利润的2倍，主要原因系2020年一季度新冠病毒核酸检测试剂盒销量增加所致。

　　相较今年一季度的高额净利润，之江生物此前三年的净利润并不出彩。

　　财报数据显示，2017年至2019年，之江生物归属于母公司所有者的净利润分别为5153.44万元、6231.85万元、5152.18万元。可以看出，净利润在2018年实现微增后，2019年再度跌回2017年水平，显乏力之态。

　　记者注意到，虽净利润此前三年止步不前，之江生物的销售费用却是“节节高”。

　　招股书显示，2017年至2019年，之江生物的销售费用法分别是5526.39万元、7088.11万元、9193.73万元，占同期营收比例分别为28.68%、31.59%、35.51%。其中，市场服务费分别为2602.38万元、3704.67万元、4983.02万元，呈现上升趋势。

　　而同期的研发费用分别为2010.16万元、1992.45万元、2340.50万元，占同期营收比例分别为10.43%、8.88%、9.04%，与同期销售费用的差距在逐渐扩大。

　　之江生物对此给出的解释是，因人大力推进客户渠道建设，通过客户服务商协助实现终端客户开发，通过客户服务商开发及维系的销售规模逐年上升。

　　值得关注的是，招股书显示，2017年至2019年，之江生物各期期末存货周转率较低，总体存货周转次数分别为1.26次、1.32次、1.66次。相较而言，圣湘生物其他6家同行业企业存货周转率的平均值分别为2.69、2.96、2.75。

　　而较低的存货周转速度将会影响整体的资金营运效率，给生产经营和业务发展带来不利影响。

　　然而，在较低的存货周转率情况下，之江生物的产能利用率却趋于饱和。数据显示，2017年至2019年，之江生物的产能、产量、销量、产能利用率均在增长。其中，产能利用率分别为91.85%、96.36%、97.96%，产销率分别为88.08%、85.21%、87.36%。

　　

来源：招股书

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